森马服饰2023年年报点评:业绩符合预期,长期稳健增长可期

业绩总结 - 公司2023年归母净利同比增长76%,业绩表现符合预期[1] - 公司2023年营收同比增长2.5%,归母净利同比增长76.1%,扣非归母同比增长105.3%[1] - 公司2023年营收/归母净利/扣非归母分别为136.6/11.2/10.2亿元,同比+2.5%/+76.1%/+105.3%[1] - 公司2023年营收/归母净利/扣非归母分别为47.6/2.9/2.5亿元,同比+8.5%/-20.8%/-25.0%[1] - 公司2023年营收同比增长2.5%,毛利率同比增长2.7%[1] - 公司2023年销售/管理/研发/财务费用率同比改善,净利率同比增加3.4%[1] 未来展望 - 公司2024年维持目标价7.50元,维持“增持”评级[1] - 公司2024年EPS预测为0.50元,考虑到公司在大众服饰领域的龙头地位稳固[1] - 公司2024年有望轻装上阵,业绩有望保持稳健增长[1] 市场扩张和并购 - 森马服饰2025年预计营业总收入为166.43亿,2026年预计达到183.19亿[2] - 净利润预计2025年为153.8亿,2026年为175.2亿[2] 其他新策略 - 评级说明中,增持表示相对沪深300指数涨幅15%以上,谨慎增持表示相对涨幅介于5%~15%之间[10] - 股票投资评级分为增持、中性和减持三个等级,以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准[10] - 行业投资评级分为中性和减持两个等级,基本与沪深300指数持平或明显弱于其表现[10]