业绩总结 - 公司2023年实现营收337.6亿元，同比增长10.8%[1] - 公司全年水泥熟料销量6190万吨，同比增长2.5%，实现收入192.8亿元，同比下降6.4%[1] - 公司2023年实现综合毛利率26.7%，同比增加0.5pp，期间费用率12.9%，同比增加1.4pp[2] - 公司现金流同比改善，实现经营性净现金流62.4亿元，同比增长36.5%[2] - 公司拟现金分红11.0亿元，分红率稳定在40%[2] 业务拓展 - 非水泥业务和海外拓展贡献成长，收入逆势稳健增长，Q4单季度实现营收95.9亿元，同比增长10.8%[1] - 非水泥业务整体收入占比同比提高10pp至43%，已成为公司利润重要贡献点[5] - 公司海外熟料产能排名全国第二，实现收入54.4亿元，同比增长30%[6] 未来展望 - 公司持续一体化转型和海外发展，未来有望持续提供支撑[3] - 华新水泥盈利已接近底部，未来向下空间有限，持续一体化转型和海外发展有望提供支撑[11] 财务指标 - 预计公司2024年EPS为1.36元/股，对应PE为10.3倍，维持“买入”评级[3] - 华新水泥2023年实现综合毛利率为26.7%，同比增长0.5个百分点[9] - 2023年现金流同比改善，经营性净现金流达62.4亿元，同比增长36.5%[9] - 预计2024-2026年EPS分别为1.36/1.61/1.83元/股，对应PE为10.3/8.7/7.6x，维持“买入”评级[11] 股东回报 - 华新水泥2022-2026年每股收益逐年增长，2026年达到1.83元[13] - ROE分别为10%/10%/9%/10%/11%，显示公司盈利能力稳定增长[13] - 股息率逐年下降，2026年仅为5.3%，但仍有稳定的现金分红[13] - P/E分别为10.8/10.5/10.3/8.7/7.6，市盈率逐年下降，投资价值逐渐凸显[13] - EV/EBITDA分别为9.2/8.0/7.5/6.6/6.2，企业价值相对稳定，具备投资吸引力[13]