公司业务 - 公司传统业务主要为汽车冲压零部件，通过新能源客户如特斯拉、理想、小米等的增长，预计2023-2025年营收将分别达到22.9/30.8/42.0亿元，同比增速分别为31.1%/34.5%/36.2%[1] - 公司分拼总成加工业务受益于上汽集团出口强劲，预计2023-2025年销售收入分别为5.03/5.69/5.97亿元，毛利率稳定在34%水平[2] - 公司收购精密电镀业务，预计2023-2025年销售收入分别为1.5/1.85/3.12亿元，综合毛利率分别为80%/78%/60%，有望成为公司第二增长极[3] 公司财务表现 - 公司营收规模保持稳定增长，2023年前三季度达16.16亿元，同比增长19.9%[20] - 公司2023年前三季度归母净利润达1.67亿元，同比增长55.9%，盈利状况改善明显[20] 业务拓展与发展 - 公司计划拓展新业务领域，包括开发汽车、高铁等行业电气、电子设备零部件电镀业务，以及新能源领域电池、电堆、电解装置等电镀业务[40] - 预计公司2023-2025年各业务板块的营业收入和毛利率，其中精密电镀业务预计成为公司的重要利润来源，2023年营收规模预计达到1.5亿元，毛利率为80%[41] 市场前景与风险提示 - 公司估值对比显示，根据可比公司的平均PE值，给予公司2024年19倍PE，对应市值71亿元，相较于当前存在23%上涨空间，首次覆盖给予“买入”评级[44] - 风险提示包括下游客户销量不及预期、客户拓展情况不及预期以及原材料价格上涨可能对公司盈利能力造成影响[46]