公司产品和市场 - 公司具备完善的产品布局和产能增量，未来规划项目将进一步提升产能[1] - 公司在非公路轮胎和巨胎市场具有领先地位，有望抢占更多外资份额[1] - 公司的“液体黄金”轮胎产品具有技术领先和绿色可持续发展优势[6] - 公司的非公路轮胎和巨胎产品市占率和影响力持续提升，国产替代加速进行[7] - 公司推出的“液体黄金”轮胎在抗湿滑性、耐磨性能、低滚动阻力三者方面表现出色，定位高端，售价对标国际一线轮胎品牌[8] 公司业绩展望 - 公司的盈利空间和估值有望共振提升，预计2024年净利润将达到49.08亿元[5] - 预计公司2023/2024/2025年营收分别为258.83/331.92/381.66亿元，归母净利润分别为31.01/42.10/49.08亿元，目标PE为16倍[10] - 公司2023/2024/2025年预计实现营收258.83/331.92/381.66亿元，归母净利润31.01/42.10/49.08亿元，对应PE分别为15.9x/11.7x/10.0x，给予2024年16倍目标PE，目标价20.48元，维持“强推”评级[65] 公司发展战略和并购 - 公司海外基地建设和规划有望带来高回报，进一步打开全球化的高成长空间，技术壁垒和产品布局领先[9] - 公司收购海外特种胎品牌迈驰（MAXAM），迈驰品牌在全球范围内得到广泛认可，为全球多家设备生产厂商提供配套，产品范围涵盖大型矿用自卸车、建筑工程机械等[41] 公司产品创新和技术优势 - 公司成功推出63英寸世界最大规格轮胎53/80R63MS453，并在内蒙古神华集团黑岱沟露天煤矿正常路试，具有安全性和节能性，有望进入更多全球大型矿山企业的供应链体系[39] - 公司在越南工厂成功下线首条履带产品，展现了在非公路轮胎等市场的研发实力和落地实力[40] - 液相混炼技术的引入使产品母胶在滚动阻力和抗湿滑性能方面有了显著提升[51] - 公司的液体黄金轮胎在性能测试中表现出色，滚动阻力和湿地抓地性能达到国际领先水平，获得多项大奖认证[58] 全球市场趋势和行业展望 - 全球OTR轮胎市场规模预计将以7.5%的年化增速增长，到2028年将超过400亿美元[24] - 全球非公路轮胎市场容量将在2021年至2027年以每年4%的速率增长，市场价值将以5.2%的速率增长，至2027年全球范围内非公路轮胎的市容量将达到约370万吨[24] - 非公路轮胎单位产能投资额为1.8万元/吨，显著高于道路轮胎平均1.2万元/吨的投资额[25]