业绩总结 - 公司2023Q4毛利率环比扭亏，恢复至6.2%，汽车毛利率由Q3的-6.1%改善为+4.1%[2] - 小鹏汽车2024年预计总销量将达到362,971辆，较2023年增长了114.2%[5] - 小鹏汽车2024年预计总收入将达到104,717百万元，较2023年增长了242.7%[5] - 小鹏汽车2024年预计毛利润将达到17,784百万元，较2023年增长了5533.3%[5] - 小鹏汽车2025年第一季度总销量预计为41,035台，总收入预计为1.508亿元[6] - 小鹏汽车2025年第四季度总销量预计为86,850台，总收入预计为2.5134亿元[6] - 小鹏汽车毛利率在2025年逐渐提升，从13%上升至17%[6] - 小鹏汽车归属普通股股东净利润在2025年逐渐减少，从-934百万元降至-474百万元[6] 未来展望 - 公司预计2024Q1交付量暂时承压，目标收入58-62亿元人民币，同比增长43.8%-53.7%[2] - 公司预计2024Q3门店数量将提高至600家，有望大幅提升渠道销售能力[3] - 公司与大众联合采购已全面展开，预计新车XNGP硬件成本将降低50%[3] - 公司预计2024-2026年销量约17/26/36万辆，总收入达501/817/1047亿元[3] 市场扩张和并购 - 小鹏汽车2023年城市XNGP开城数量达到243座，超出公司目标[2] 其他新策略 - 给予小鹏汽车104亿美元目标估值，维持“买入”评级[3]