报告公司投资评级 公司当前投资评级为[1]。 报告的核心观点 1) 光纤激光器件实现稳定增长,2023年公司光纤激光器件/光通讯器件产品分别实现营收4.27/2.04亿元,同比分别+24.25%/-6.52%[1]。 2) 公司加大研发投入,报告期内多项研发成果已经到小批量出货阶段,包括薄膜铌酸锂高速调制器芯片与器件、自动驾驶汽车激光雷达光源模块等新产品[1][2]。 3) 预计公司2024-2026年营业收入分别为9.33/12.03/15.53亿元,同比增速分别为31.39%/28.95%/29.1%;归母净利润分别为1.09/1.45/1.92亿元,同比增速分别为83.02%/32.42%/33.1%[3]。 财务数据总结 1) 2023年公司实现营业收入7.10亿元,同比增长10.50%;实现归母净利润0.59亿元,同比下降49.38%[1]。 2) 2023年公司毛利率达34.47%,同比降低2.55pct;光纤激光器件/光通讯器件产品的毛利率分别为29.81%/45.18%,同比分别-4.60pct/+6.49pct[1]。 3) 2023年公司归母净利率达8.40%,同比降低9.94pct;销售、管理、研发费用率分别为1.71%、12.15%、17.45%,同比分别-0.48pct、不变、+1.90pct[2]。