24Q1业绩快报点评:收入利润超预期,关注全年口岸免税弹性
中国中免(601888) 民生证券·2024-04-09 00:00
中国中免(601888.SH)24Q1业绩快报点评 收入利润超预期,关注全年口岸免税弹性 2024年04月09日 ➢ 公司发布2024Q1业绩快报,超市场预期。24Q1,公司实现营业收入188.07 推荐 维持评级 亿元/yoy-9.45%,营业利润29.1亿元/yoy-7.72%,利润总额29.11亿元/yoy- 当前价格: 81.87元 7.75%,归母净利润 23.08 亿元/yoy+0.33%,扣非归母净利润 23.01 亿元 /yoy+0.23%;整体业绩符合我们预测,超市场预期。从业绩来看,公司利润总 额下滑7.75%,归母净利润同比增0.33%,或与所得税率变化有关。 ➢ 毛利率&净利率同比提升,盈利能力持续改善。24Q1公司主营业务毛利率 [Table_Author] 为32.70%/yoy+3.95pcts,环比提升约1pcts,公司盈利能力稳中有升,我们认 为或与人民币汇率优化采购成本下降有关,去年同期受到人民币汇率波动公司采 购成本有所提升致使毛利率有所承压,此外24Q1随着出入境免税业务的进一步 恢复,公司线下业务占比不断回升,商品销售结构持续优化,进一步提升公司毛 利率;公司营业利润 ...