财务数据 - 公司2023年三季度实现营收22.67亿元，同比增长44.18%[1] - 公司预计2023-2025年营收分别为30.16亿元、35.59亿元、39.86亿元，同比增长率分别为48.0%、18.0%、12.0%[2] - 公司2024年合理估值为18倍PE，对应市值280亿元，首次覆盖给予“买入”评级[2] - 公司资产总计在2021年至2025年间持续增长，从1192.5亿元增长至1888.3亿元[4] - 公司营业收入在2023年至2025年间呈现逐年增长的趋势，增长率分别为48.0%、18.0%和12.0%[4] - 公司净利率在2021年至2025年间保持稳定，分别为46.8%、41.8%、43.2%、42.8%和43.0%[4] 公司业务 - 公司主要业务为互联网游戏研发和运营，旗下主要产品线包括《征途》系列游戏和《球球大作战》等休闲竞技游戏[7] - 公司发展历程可分为网游研发+海外拓展阶段（2004-2013）、手游研发+综合性互联网转型阶段（2014-2019）和研运体系革新阶段（2019至今）[8][9][10] - 公司游戏业务占比保持在92%以上，手游业务毛利率显著回升，综合毛利率维持在83%以上的高水平[18] 产品和技术 - 公司核心产品为“征途”系列游戏和休闲竞技游戏，通过持续更新迭代和新品研发，稳定了产品线的供给，保持了IP的新鲜感和吸引力[24][25][26] - 公司新品《原始征途》在上线后取得强势表现，首日登顶IOS游戏畅销榜前20，首月流水破三亿，证明了公司在产品研发和营销方面的突破创新[29] - 《球球大作战》是一款休闲竞技类知名产品，累计设备安装量达6亿台，峰值DAU超2900万人，通过高频次更新、强社交属性和广泛商业联动维持长周期生命力[34][35][36] 技术合作 - 公司与百度合作推出首个由国产AI生成的手游形象“太空鲨”，并在百度App开屏展示[69] - 公司与阿里云达成全面合作，共同打造AI在游戏领域的场景落地标杆项目[71] - 公司在华为开发者大会上与华为合作，推动HarmonyOS智能化移动开放生态业务发展[72]