公司业绩 - 公司2023年实现营业收入170.51亿元，同比增长11.5%[1] - 公司2023年非新冠收入约165.1亿元，同比增长37.7%[1] - 公司2023年毛利率约为40.1%，净利率约为21.0%[1] - 公司2023年承接143个ADC综合CMC项目，有望提交新药上市申请[3] - 公司在手订单持续高增，预计未来三年订单总额可达38.5亿美元[3] - 公司预计2024-2026年收入将分别为179.8、207.5和245.2亿元，同比增长5.6%、15.4%、18.2%[4] 药明生物情况 - 药明生物2023年营业收入同比增长6.0%，环比增长0.6%[6] - 药明生物2023年归母净利润同比下降10.6%，环比增长20.2%[6] - 药明生物2023年经调整归母净利润同比下降4.8%，环比增长27.9%[6] - 药明生物2023年毛利率为38.2%，净利率为13.3%[7] - 药明生物2023年销售费用率为188.6%，管理费用率为815.7%[7] - 药明生物面临生物药行业景气度下降的风险[8] 风险提示 - 公司CRO与CDMO项目数量预测存在不及预期风险[9] - 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险[10] - 公司项目终止率过高可能影响商业化项目收益[11] - 公司面临核心技术人员流失、汇率波动等风险[13][14] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到24523百万元，较2023年增长44.1%[16] - 2026年预计净利润为5295百万元，较2023年增长56.6%[16] - ROE预计在2026年达到7.6%，较2023年有所增长[16] 投资评级 - 公司给出的投资评级包括买入、增持、持有、减持等，根据预期未来6~12个月内相对同期基准指数的涨跌幅来评定[17]