业绩总结 - 公司2023年实现收入338亿元，同比增长11%[1] - 公司2024年营业收入预计为351.81亿元，同比增长4.22%；归母净利润预计为28.36亿元，同比增长2.66%[13] - 公司2026年预计营业收入将达到404.38亿元，较2022年增长32.7%[14] 水泥业务 - 公司水泥业务销量同比增长6%，毛利率提升体现成本管控能力[2] - 公司水泥业务吨毛利约84元，同比下滑5元，毛利率约26.8%，同比增长0.8个百分点[4] 混凝土业务 - 公司混凝土业务实现收入76.5亿元，同比增长49%，销量为2727万方，同比增长66%[6] 骨料业务 - 公司骨料业务实现收入53.6亿元，同比增长75%，销量为1.31亿吨，同比增长100%[6] 海外业务 - 公司海外业务实现收入54.9亿元，同比增长30%，收入占比约16.3%，同比增加2.4个百分点[7] 未来展望 - 公司计划2024年销售水泥及熟料约6,300万吨，销售骨料1.56亿吨，销售混凝土3,052万方，总收入预计达到371亿元[8] - 公司下调2024-2025年归母净利润预测，但仍看好水泥股底部反转的投资机遇，维持“买入”评级[11] 财务展望 - 公司2026年预计净利润为42.54亿元，较2022年增长40.6%[14] - 公司2026年预计每股收益为1.79元，较2022年增长38.8%[14] - 公司2026年预计ROE为10.6%，较2022年提升0.8个百分点[14] - 公司2026年预计资产负债率为50%，保持稳定[14] - 公司2026年预计PE为8，PB为0.8，EV/EBITDA为6.9，股息率为5.0%[14] 评级及声明 - 公司评级为"增持"，未来6-12个月的投资收益率预计领先市场基准指数5%至15%[15] - 报告指出分析、估值方法存在局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[16] - 分析师声明报告基于勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，独立、客观地出具报告，并对内容和观点负责[17] - 法律主体声明报告由光大证券股份有限公司制作，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[18] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[19] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[19] - 光大证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务[19]