业绩总结 - 公司2023年营业收入、经营利润、净利润、每股净收益均呈现逐年增长趋势[1] - 公司2023年营收同比增长58.69%，归母净利润同比增长26.20%[28] - 公司2024-2026年营业总收入呈现稳定增长趋势，2026年预计达到2606.97百万元，同比增长32.7%[6] 未来展望 - 公司2026年预计营收将达到20.40亿元，同比增长38.7%[5] - 多肽药物市场有望持续扩容，2030年全球多肽药物市场规模预计达1419亿美元[31] - 全球每年因专利悬崖而损失的专利药销售额有望在2023-2028年持续增加，为仿制药市场提供增量机会[48] 新产品和新技术研发 - 公司自主产品勾画第二增长曲线，2023年自主产品营收占比61%[1] - 多肽创新药SPN009二型糖尿病适应症已获临床批准，原料药-制剂一体化顺利推进[1] - 公司积极推进多肽创新药研发，自主研发的GLP-1单靶点创新药SPN009已取得临床试验批准，后续研发工作由禾泰健宇负责，有望成为首批创新产品[37] 市场扩张和并购 - 公司主营业务已从定制类转向自主选择产品，2024年定制类业务营收占比为30.7%[4] - 公司2025年PE为40X，给予公司目标价64.40元/股，首次覆盖，给予增持评级[7] - 公司加码产能建设，持续释放新产能，保障长远发展，提升产能利用率，打造新阶段增长引擎[18]