报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司各项主营业务稳定增长,其中酒店板块营业收入增长41.56%,商品贸易业务收入增长28.98% [1] - 公司实施数转智改机供应链平台升级,升级"尊享金陵"平台,全年GMV达到1.81亿元,同比增长68% [1] - 长期来看,当前国内中高端酒店格局未定,高端本土酒店有望突围 [1] 公司投资评级 - 2024-2026年营业收入预计分别为20.77/23.87/27.21亿元,归母净利润预计分别为0.75/1.00/1.26亿元 [1] - 当前股价对应估值分别为36.6x/27.3x/21.6x [1] 公司业务情况 酒店业务 - 2023年酒店板块营业收入5.64亿元,同比增长41.56%,其中直营板块营收4.60亿元,同比增长47.28% [1] - 2023年底,金陵连锁酒店已签约总数达到246家,遍布18个省份87个城市,金陵贵宾会员总数突破2025万名 [1] - 酒店管理业务收入1.03亿元,同比增长20.68% [1] 商品贸易业务 - 2023年商品贸易业务收入10.22亿元,同比增长28.98% [1] - 食品科技公司实现收入4037.19万元,同比增长27.72%,形成5大产品系列、常规sku超过30个 [1] - 酒类贸易板块营收突破10亿元,同比增长28% [1] 其他业务 - 房屋租赁实现1.36亿元收入,同比下降3.34% [1] - 物业管理业务实现0.79亿元收入,同比增长15.86% [1] 财务情况 - 2023年公司整体毛利率为27.75%,同比下降2.48个百分点 [1] - 销售费用率/管理费用率分别为5.3%/12.3%,同比分别下降3.4个百分点/上升0.1个百分点 [1]