公司业绩 - 公司近十年分红比例维持在30%左右，股息率为4.41%，预计未来净利润将稳步增长，对应目标价为7.92元，首次给予“买入”评级[1] - 公司营业收入和净利润呈稳健增长趋势，市盈率逐年下降，市净率和市销率也逐渐降低，预计未来净利润将继续增长，具有投资吸引力[2] - 公司中标订单总额持续稳步增长，2022年新签订单为当年营收的1.28倍，2023年中标订单约953.80亿元，同比增长14.11%[19] - 公司营业收入和净利润保持稳健增长，2018-2022年营业收入从372.66亿元增长至652.74亿元，CAGR+15.04%，归母净利润从19.79亿元增长至28.09亿元，CAGR+9.16%[20][21] - 公司现金分红保持在30%左右，现金分红金额从3.51亿增长至8.5亿元，CAGR为9.24%，2023年上半年分红占归母净利润的40.6%，股息率为4.41%[26] 公司发展 - 公司积累了深厚优质的交通数据资产，数据要素作为新质生产力受到政策利好，交易规模预计将持续增长，市场CAGR预计为34.9%[1] - 公司拟发行REITs盘活存量资产，近年现金分红均保持在30%左右，现金分红金额CAGR为9.24%，股息率在建筑板块中排名第八[1] - 公司运营着上海95%以上市属道路，孵化数字资产，数字化业务前景广阔，数字集团探索数字业务与运营业务融合发展的模式[2] - 公司专注于承接大型工程项目，包括隧道、轨道交通、水务等，已承建超过14米直径的大型隧道工程项目达32项[7] - 公司境外业务实现快速增长，境外业务营收占比为5%，23H1同比增长82.5%[8] 数据要素 - 数据要素政策利好频出，交通类数据资产价值或有望得以重估，数据资源纳入财务报表，公司的交通数据资产深厚优质，值得重视[2] - 数据要素对GDP贡献率逐渐提升，预计“十四五”期间数据要素市场复合增速有望超25%[52] - 2021年，数据要素对中国GDP增长的贡献率为14.7%，贡献度为0.83个百分点，呈持续上升趋势[53] - 2022年中国数据要素市场规模达8150亿元，其中数据分析、数据加工和数据储存市场规模占比分别为21.5%、19.6%、22.1%[53] - 预计到2025年，中国数据交易市场规模有望增长至2046亿元，全球数据交易市场规模有望达3011亿美元[55]