财务数据 - 上海医药2023年营收稳健增长，达到2630亿元，同比增长12%[4] - 公司2023年实现归母净利润37.68亿元，同比下降33%；扣非归母净利润35.96亿元，同比下降16%[4] - 医药分销实现2023年营收2338亿元，同比增长14%，毛利率下滑至6.3%[5] - 医药工业2023年实现收入263亿元，同比下降2%，毛利率减少至58.5%[6] - 公司2024-2025年EPS预测分别下调18%和19%，SOTP目标价下调至22.37元[7] - 公司2024-2025年营收预测下调11%-15%，毛利下调13%-17%，归母净利润/ EPS分别下调18%-19%[16] - 公司2024-2026年盈利预测调整，医药工业营收预测下调17%-21%，医药分销营收预测下调10%-15%[16] - 公司2024-2026年营收预测下调11%-15%，毛利下调13%-17%，归母净利润/ EPS分别下调18%-19%[16] - 上海医药2024年毛利预计将下降，分别为34,793百万元、38,903百万元和42,403百万元[18] - 预计2024年归母净利润将减少至5,765百万元，2025年和2026年也将继续下降[19] - EPS预计2024年为1.56元，2025年和2026年也将呈下降趋势[20] 业务展望 - 医药商业领域包括CSO、疫苗、器械大健康等业务成为未来增长点，市值达到11031万美元[2] - 公司2026年医药商业（分销）预计营业收入将达到325,004百万元，较2023年增长39.2%[31] - 公司2026年医药商业（零售）预计净利润将达到13,856百万元，较2023年增长46.7%[31] - 2026年医药工业预计毛利润率将保持在58.5%的水平[31] - 2026年现金及现金等价物净增加额预计为830百万元，较2023年大幅下降[31] 其他信息 - 公司声明具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[32] - 公司研究报告信息来源于公开资料，不对信息的准确性和完整性做出保证[32] - 公司可能存在持有或交易报告中提及公司发行证券的情况，投资者应考虑利益冲突[32] - 公司评级体系中，“买入”公司股票相对大盘涨幅在10%以上[32] - 公司行业评级体系中，“超配”行业相对大盘涨幅在10%以上[32]