公司简评报告:再创佳绩,稳步前行
贵州茅台(600519) 东海证券·2024-04-05 00:00
业绩总结 - 公司2023年营业收入为1505.60亿元,同比增长18.04%[1] - 公司2023年归母净利润为747.34亿元,同比增长19.16%[1] - 公司2023年茅台酒销量预计增长7%至4.5万吨,系列酒增速预计在20%以上[3] - 公司2024/2025/2026年预计归母净利润分别为876.47/1016.94/1160.26亿元,同比增速分别为17.28%/16.03%/14.09%[4] - 公司2023年毛利率为91.96%,同比提升0.09pct;归母净利率为49.64%,同比提升0.47pct[3] 财务状况 - 公司拟10股派息308.76元,合计派发387.86亿元,全年分红比例达84.01%[1] - 公司2023年期间费用下降至8.46%,现金流保持稳健,经营目标稳健[3] - 公司直销营收占比提高至45.67%,直销营收增速为36.16%[3] 未来展望 - 公司2026年预测的营业总收入为231911.96百万元,较2023年增长约54%[10] - 公司2026年预测的净利润为116025.52百万元,较2023年增长约55%[10] - 公司2026年预测的ROE为32%,较2023年略有下降[10] 风险提示 - 公司风险提示包括宏观经济波动、产量提升不及预期和食品安全[5] 市场展望 - 公司给出的市场指数评级中,看多表示未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%[11]