公司业绩 - 公司23年全年实现营业收入51.6亿元，同比增长20.3%[1] - 归母净利润1322.4万元，扭亏为盈，同比增长[1] - 预计24-26年归母净利润分别为1.6、2.5、3.8亿元，同比增长[3] - 预计24年PE为30倍，对应合理价值为3.04港元/股，维持“增持”评级[3] - 公司主营业务收入预计2026年将达到8560百万元，年均增长率约为10.7%[19] 产品和业务 - 奈雪的茶贡献收入主体，瓶装饮料收入快速增长，奈雪的茶收入占比90.8%，同比增长18.2%[7] - 现制茶饮收入为37.8亿元，同比增长20.5%，收入占比73.1%[9] - 瓶装饮料业务预计24-26年收入分别为3.2/3.7/4.1亿元，同比增长率分别为20%/15%/12%[18] 经营情况 - 直营店门店层面经营利润率为17.7%，同比提升5.8pp[2] - 奈雪的茶直营店门店层面经营利润为8.3亿元，同比增长76.3%，经营利润率为17.7%[11] - 公司的每股经营现金从0.18增长到0.79，呈现逐年增长的趋势[0] 市场展望 - 奈雪的茶直营店数量预计24-26年将分别为1774/1954/2104家，净增数分别为200/180/150家[18] - 预计24-26年奈雪的茶直营店收入将分别为62.4/70.8/78.6亿元，同比增长率分别为32.9%/13.5%/11.0%[18] - 公司2026年预计经营活动现金流将达到1363百万元，较2022年增长344.6%[26]