财务数据 - 上海机场2023年营业收入达110.47亿元，同比增长101.59%，归母净利润为9.34亿元，扭亏为盈[5] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为26.10、37.00、56.71亿元，合理价值为50.75元/股[2] - 公司23年全年成本同比小幅增长3.62%，单季盈利逐级抬升，Q4归母净利润环比上升0.73亿元[1] - 公司全年实现免税收入17.88亿元，其中四季度免税租金收入为4.78亿元[6] - 上海浦东机场和虹桥机场2023年客流较2019年同期有较好的恢复情况，国内和地区及国际客流恢复率均达到100%以上[8] 未来展望 - 预计2026年上海机场的营业收入合计将达到171亿元，较2023年增长了55%[19] - 预计2026年上海机场的非航性收入将达到100亿元，较2023年增长了49%[19] - 上海机场的毛利率预计在2026年将达到38.88%[19] - 预计2026年上海机场的归母净利润将达到56.71亿元[19] - 上海机场24-26年国内线旅客吞吐量预计分别达到19年同期104%、105%、105%[17] 市场扩张和并购 - 机场可以选择与运营商进行股权合作，共享免税红利，形成利益绑定模式[12] - 上海机场与日上互联合作，通过股权纽带实现互利共赢，开拓增量市场[13] 其他新策略 - 机场板块PB估值回到2016年水平，业绩与预期双底，2024年有超预期可能[15] - 投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在的潜在利益冲突[34] - 突发公共卫生事件可能降低旅客出行意愿，影响上海机场的收入表现[22] - 报告强调了识别风险和发现价值的重要性[45]