业绩总结 - 贵州茅台2023年总营收为1505.60亿元，同比增长18.04%[1] - 贵州茅台2023年归母净利润为747.34亿元，同比增长19.16%[1] - 贵州茅台2023年销售费用率同比略提升，毛利率/净利率分别为91.96%/52.49%[1] - 茅台酒2023年产量/销量同比增长0.69%/11.10%[2] - 茅台系列酒2023年产量/销量同比增长22.41%/2.94%[2] 未来展望 - 预计2024年至2026年茅台集团的每股收益分别为69.85元、81.13元和93.85元，对应的市盈率分别为25倍、21倍和18倍[5] - 预测2023年至2026年茅台集团的主营收入和归母净利润将呈现逐年增长的趋势，增长率分别为18.0%、15.9%、14.6%和 13.8%[6] - 公司预测2026年营业收入将达到227,558百万元，较2023年增长51.1%[7] - 2026年净利润预计为121,915百万元，同比增长57.6%[7] - 公司的ROE预计在2026年将达到44.5%，呈现稳步增长趋势[7] 新产品和新技术研发 - i茅台数字营销平台2023年收入为223.74亿元，同比增长88%[4] - i茅台数字营销平台2023年占直销渠道收入比为33.28%[4] - i茅台数字营销平台截止3月底已拥有累计注册用户6500万、近期日活700万[4] 市场扩张和并购 - 风险提示包括宏观经济下行风险、产能扩张不及预期、直营增长不及预期、改革进程不及预期等[6] 其他新策略 - 孙山山是华鑫证券食品饮料首席分析师，拥有丰富的行业经验和多项荣誉[8] - 肖燕南专注于次高端等白酒和软饮料板块的研究[9] - 廖望州是香港中文大学硕士，CFA，擅长啤酒、卤味、徽酒领域的研究[10]