业绩总结 - 贵州茅台2023年业绩超预期，营业总收入达1,506亿元，同比增长18.0%[1] - 公司2024年总营收目标增长15%，产能扩张为长期发展提供保障[2] - 茅台酒销售收入稳步增长，直销渠道占比提升至45.7%[3] - 贵州茅台公司2023年销售/管理/研发/财务费用率分别为3.1%/6.5%/0.1%/-1.2%[7] - 公司拟每10股派发现金股利308.76元，合计派发股利388亿元，分红比例为52%[8] 未来展望 - 公司在手工具充足，渠道与产品结构持续优化，产能扩张奠定长期发展基础[8] - 贵州茅台公司2026年预计营业收入将达到236,932百万元，较2023年增长约60%[11] - 贵州茅台公司2026年预计净利润将达到125,701百万元，较2023年增长约62%[11] - 贵州茅台公司2026年预计ROE将达到35.5%，保持稳定增长[11] - 贵州茅台公司2026年预计净负债比率将为-59.2%，财务状况较为健康[11] - 贵州茅台公司2026年预计速动比率将达到2.7，流动性较好[11] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济波动影响、消费复苏不及预期、行业竞争加剧风险[9] 其他 - 公司具备证券投资咨询业务资格[13] - 报告内容仅供特定客户参考，不面向公众发布[13] - 平安证券不对报告内容的准确性或完整性做出保证[16] - 平安证券可发布与本报告不一致的报告[17] - 报告所载观点仅代表分析员个人判断[17] - 平安证券研究所总部位于深圳、上海和北京[18]