业绩总结 - 粉笔公司2023年实现收入30亿元，毛利15.7亿元，毛利率为52%[1] - 2023年经调整净利润为4.45亿元，同比增长132%，经调净利率为14.7%[1] - 在线学习产品收入约1.3亿元，大班培训课收入达6.7亿元，小班培训课收入达16.7亿元[2] - 2023年粉笔APP平均月活跃用户数达910万，同比增长14.5%[3] - 2023年末全职讲师/其他员工各3225/4100人，人均创收41万元，同比增长9%[4] 财务数据 - 粉笔公司2023年毛利率同比提升3.4个百分点，达到52%[10] - 粉笔公司2023年经调净利率同比提升7.9个百分点[10] - 2024-2026年，粉笔公司营收预计同比增长21.6%-18.5%[12] - 2024-2026年，粉笔公司经调整净利润预计同比增长37%-21%[12] - 粉笔公司2024年PE估值为18-22倍，合理市值区间为121-148亿港元[12] 财务状况 - 流动负债在2021年至2024年期间呈逐年增长趋势，分别为782、884、1024、1221亿[1] - 长期借款在2024年达到1亿，较之前年份有所增长[1] - 股权募资在2024年达到2亿，较之前年份有所增长[1] - 负债总计在2021年至2024年期间呈逐年增长趋势，分别为855、964、1113、1319亿[1] - 归属于母公司所有者权益在2021年至2024年期间呈逐年增长趋势，分别为1268、1877、2676、3646亿[1] 投资评级 - 股票投资评级分为优于大市、中性、弱于大市和无评级四个等级[16] - 投资评级标准包括优于大市、中性和弱于大市三种情况[17] 免责声明 - 报告中提到的信息或意见不构成对任何人的投资建议，公司不对使用报告中的内容所引起的损失负责[18] - 公司在发布报告当日的资料、意见及推测仅反映当日判断，证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动[19] - 市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议[20]