业绩总结 - 森马服饰2023年收入同比增长2.47%，归母净利润达11.2亿元[1] - 森马服饰2023年毛利率提升2.7百分点至44.0%，费用率下降1.1百分点[1] - 森马服饰2023年营业利润率同比增长4.5百分点，净利率同比增长3.6百分点至8.32%[1] - 森马服饰2023年第四季度收入增长8.5%，归母净利润下降20.8%[1] 库存情况 - 森马服饰2023年库存量同比下降28.0%[2] - 森马服饰2023年存货周转天数同比下降26天至155天[2] - 森马服饰公司库存去化效果显著，为2024年打下良好的库存基础[2] 业务拓展 - 森马服饰儿童服饰收入2023年同比增长4.9%，达到93.7亿元，毛利率提升4.9百分点[3] - 森马服饰直营/加盟/线上渠道收入分别2023年同比增长19.2%/9.7%/-3.5%，毛利率均有提升[3] 未来展望 - 森马服饰公司预计2024-2026年净利润分别为13.0/14.6/16.1亿元，同比增长15.6%/12.9%/10.3%[4] - 森马服饰公司2024年PE为14-15x，维持“增持”评级[7] - 森马服饰公司2024年营业收入预测为15,051百万元，同比增长10.2%[7] - 森马服饰公司2024年净利润预测为1,296百万元，同比增长15.6%[7] - 森马服饰公司2024年每股收益预测为0.48元[7] - 森马服饰公司2024年EBIT Margin预测为13.2%[7] - 森马服饰公司2024年ROE预测为10.9%[7] - 森马服饰公司2024年市净率（PB）预测为1.3[7] 风险提示 - 森马服饰公司风险提示包括品牌形象受损、存货大幅减值、市场竞争加剧[7]