业绩总结 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为30.2/40.0/48.1亿元，同比-39%/+32%/+20%，维持“买入”评级[1] - 公司2023年实现归母净利润49.47亿元，同比下降75.87%，业绩符合预期[2] - 23年Q4公司实现归母净利润-10.63亿元，同比下降118.62%，营收72.9亿元，同比增加-48.7%[2] - 公司2023年期间费用率为9.08%，同比增长4.35pct，销售费用率为0.54%，同比增0.26pct[10] - 公司存货为82.64亿元，较年初减少18.27%，应收账款为49.48亿元，较年初减少37.32%[11] 锂盐产销量 - 23年锂盐产销量略超预期，24年销量有望同增15%+[1] - 公司预计2024年底前阿根廷Mariana盐湖将产出首批产品，碳酸锂含税成本预计在5万元以上[1] - 蒙金矿业加不斯锂钽矿已完成采选工程建设并开始调试，预计2024年产能规模达到2万吨LCE，现金成本在6万元以内[1] - 预计2024年公司自有矿权益产量将达到6-8万吨，自供比例将达到50%左右[7] - Marion项目预计2024年产量约6万吨LCE，公司持股50%，权益产量约3万吨LCE，同比增长30%+[9] 锂盐价格 - 23年锂盐含税均价为27万元，同比减少32%[5] - 23年锂盐平均成本为21万元，对应锂精矿均价约3400美元[6] - 24年Q1精矿均价预计约1000美元，对应锂盐成本约8万元[6] 未来展望 - 公司在锂电池和回收业务方面有望贡献业绩增量，预计24年碳酸锂回收量有望达到1万吨以上[10] - 公司风险提示包括产能释放不及预期和需求不及预期[11] 其他 - 公司已获得Goulamina项目规划年产4万吨电池级碳酸锂中的76%的产量，且可逐步增加包销比例至100%[10] - 公司2023年期间费用率为9.08%，同比增长4.35pct，销售费用率为0.54%，同比增0.26pct[10]