公司业绩 - 公司2023年实现营收2342.6亿，同比增长5.1%[1] - 公司2023年归母净利润117.1亿，同比增长0.5%[1] - 公司综合毛利率为22.27%，同比提升1.0pp[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为132.7、151.1、168.0亿元，复合增速为13%[3] - 公司2024年PE为18倍，目标价8.28元，首次覆盖，给予“买入”评级[3] - 公司2023年营业收入增长率为5.08%，2024年预计增长率为8.08%[4] - 公司2023年归属母公司净利润增长率为0.50%，2024年预计增长率为13.33%[4] - 公司2023年每股收益为0.41元，2024年预计为0.46元[4] 业务拓展 - 公司深耕轨道交通装备领域，成为全球轨交车辆龙头[7] - 公司主要业务包括铁路装备、城轨与城市基础设施、新产业、现代服务、国际业务五大类[10] - 2023年，铁路装备业务占比41.9%，城轨与城市基础设施业务占比21.5%，新产业业务占比34.4%[11] - 公司铁路装备业务主要包括动车组、机车、货车、客车等销售和维保业务，预计2024-2026年整体营收增速为15%、19%、14%[23] - 公司城轨与城市基础设施业务主要包括城市轨道车辆销售和车辆车架修业务，预计2024-2026年车辆销售营收增速为-2%、3%、-2%[23] - 公司新产业业务板块下游覆盖风电、新能源汽车、环保等行业，预计2024-2026年相关业务订单增速为5%、5%、5%[23] 财务展望 - 公司2023-2026年的财务预测显示，净利润预计从145.70亿元增长至207.76亿元，ROE预计从7.41%增长至8.50%[27] 风险提示 - 公司面临的风险包括铁路固定资产投资不及预期、海外业务经营风险、新产业发展不及预期[25]