公司概况 - 公司是中国第二大铅锌精矿生产商、第五大铜精矿生产商[1] - 公司在2001年4月更名为“西部矿业股份有限公司”，2007年7月成功在上交所上市[13] - 公司的实控人为青海省人民政府国有资产监督管理委员会，控股股东为西部矿业股份有限公司[14] 业绩展望 - 公司2024-2026年实现营收分别为475.5/490.6/491.5亿元，实现归母净利34.9/36.6/38.1亿元，实现EPS分别为1.46/1.54/1.60元[64] - 预计2024-2026年铜价平均价维持在7.2万元/吨，铅、锌平均价分别维持在1.5、2.3万元/吨[63] 产能和资源 - 公司2023年底已形成电铅10万吨/年、电解铜21万吨/年、锌锭10万吨/年、锌粉1万吨/年、偏钒酸铵2000吨/年的产能[43] - 公司在国内拥有众多优势矿产资源，截至2023年底，总计拥有保有资源储量为铜金属605万吨、铅金属155.14万吨、锌金属270.34万吨等[39] 行业趋势 - 2023年全球精炼铜缺口达8.7万吨，处于供不应求状态[25] - 2023年我国终端行业耗铜量为1536吨，同比增速为5.5%[28] - 新能源汽车对铜消费拉动明显，2023年新能源汽车产销分别达到959万辆和950万辆，同比分别增长36%、38%[30] 股票评级 - 西部矿业（601168.SH）2023年P/E为12.20，2024年预计为13.03，2025年预计为12.42，2026年预计为11.93，EPS分别为1.17、1.46、1.54、1.60，股价为19.08元[66]