财务数据 - 公司23年啤酒收入同比增长5.4%，总销量/均价分别同比增长4.9%/0.5%[2] - 公司23年毛利率为49.2%，同比下降1.33个百分点[3] - 公司23年归母净利率达9.0%，与22年持平，Q4单季归母净利润转负[5] - 公司预计2024-2026年EPS分别为3.02、3.30、3.55元/股，给予2024年20-25倍PE估值，合理价值区间为60.40-75.50元[6] - 2026年，重庆啤酒预计高档啤酒收入将达到10266.5百万元，占比59.0%[9] - 2025年，公司营业收入预计将达到16533.4百万元，同比增长5.9%[9] - 青岛啤酒2025年预计每股收益为4.28元，市盈率为22.28倍[9] - 2026年，重庆啤酒的每股收益预计为3.55元，较2023年增长28.6%[10] - 2026年，重庆啤酒的P/E值预计为18.57倍，较2023年下降22.2%[10] - 2026年，重庆啤酒的净资产收益率预计为71.0%，较2023年增长13.6%[10] - 2023年重庆啤酒公司的投资活动现金流呈现逐年下降趋势，分别为-1051、-830、-826、-822亿元[0] - 公司负债总计在2023年达到了9936亿元，较2019年增长了13.7%[0] 投资评级 - 分析师声明中指出，报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，不保证信息的准确性或完整性[11] - 分析师负责的股票研究范围包括了多家食品饮料公司，如贵州茅台、伊利股份等[12] - 投资评级说明中，中性评级表示预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[12] - 市场基准指数的比较标准中，优于大市表示预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上[13] 法律声明 - 法律声明中指出，本报告中的信息或意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对使用报告内容引致的损失负责[14] - 本报告所载的资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动[15] - 市场有风险，投资需谨慎，本报告提供的信息、材料及结论只供特定客户参考，不构成投资建议[16] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[17]