Non-auto CoR better than expected; sustain 40%+ payout in next two years

业绩总结 - PICC P&C 2023年保险收入为480,691百万人民币,2024年预计将增至509,853百万人民币[1] - PICC P&C 2023年净利润为30,045百万人民币,预计2024年将增至33,053百万人民币[1] - PICC P&C 2023年总资产为703,623百万人民币,预计2024年将增至737,062百万人民币[1] 未来展望 - PICC P&C 计划在未来两年维持40%以上的股息支付[3] - PICC P&C 预计2024年每股收益为1.35美元,2025年为1.49美元,2026年为1.64美元[9] - PICC P&C 预计2024年股东权益回报率为12.4%,资产回报率为4.4%[9] 其他新策略 - PICC P&C 目标股价(TTM)从之前的HK11.7轻微上升至HK11.7轻微上升至HK11.9,考虑了两年的时间效应,暗示1.0倍FY24E P/B相对于当前P/B的0.84倍[5] - PICC P&C 长期ROE为12.8%,长期增长率为3.0%[5] - PICC P&C 本报告仅适用于英国的特定人群,包括符合《金融服务和市场法2000年金融促进法》第19(5)条的人群[17]