财务数据 - 公司2023年营业收入233.51亿元，同比增长16.78%[1] - 公司2023年归母净利润15.27亿元，同比增长19.05%[1] - 公司2023年扣非归母净利润13.98亿元，同比增长21.00%[1] - 公司2023年毛利率为18.86%，净利率为7.04%[6] - 公司2023年期间费用率为10.66%，同比-0.81%[6] - 公司2023年现金分红及股份回购占归母净利润的50.74%[7] - 公司2023年拟每股派发现金红利0.8元，分红总额达7.74亿元[17] 业务表现 - 公司传统核心业务实现营业收入约91.36亿元，同比增长7.55%[2] - 公司零售大店九木杂物社实现营业收入13.35亿元，同比增长51%[3] - 公司九木杂物社实现净利润2572万元，首次实现盈利[3] - 公司书写工具/学生文具/办公文具实现营收22.73/34.66/35.11亿元，同比增长4.83%/8.58%/8.91%[4] - 公司科力普实现营业收入133.07亿元，同比增长21.75%[5] - 公司科力普净利润4.01亿元，同比增长7.98%[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为271.73/316.08/368.58亿元，归母净利润为18.29/21.26/24.56亿元[8] - 公司维持“买入”评级，2024-2026年对应PE估值为18/16/14x[8] - 公司预计2026年的ROE为17%[1] - 公司预计2026年的EPS为2.65[1] - 公司预计2026年的P/E为13.57[1] - 公司预计2026年的P/B为2.34[1] - 公司预计2026年的P/S为0.90[1] 市场趋势 - 公司面对国内社会预期偏弱，消费存在降级趋势，产品开发减量提质，提高单款上柜率和销售贡献，产品力提升带动传统业务营收增长[12] - 公司在2023年拥有659家零售大店，九木杂物社占大多数，线下门店快速复苏[14] - 书写工具/学生文具/办公文具实现营收增长，毛利率也有提升[15] 风险提示 - 风险提示包括科力普品类拓展不及预期和宏观经济下行等因素[20]