报告公司投资评级 - 公司维持买入-A评级 [1] 报告的核心观点 - 公司游戏产品矩阵有序铺排,存量产品表现稳定,新游表现亮眼 [1] - 公司积极引入AIGC技术运用到日常美术制作及文案创作等领域,全年研发投入降本增效成果显著 [1] - 公司借助旗下IP高效且全球化输出游戏矩阵,2024年预计上线多款重磅IP游戏 [1] - 重磅IP游戏《仙剑世界》计划于2024年内正式上线,预约人数已突破400万 [1] - 公司2024-2026年净利润预计分别为3.8/7.5/9.9亿元,成长性突出 [1] 财务数据总结 - 2023年公司实现总营收26.06亿元,同比下降4%;实现经调整净利537.9万元,扭亏转盈 [1] - 2023年公司游戏发行业务收入达21.33亿元,自研业务收入达2.15亿元,授权业务收入达2.57亿元 [1] - 公司2024-2026年预计净利润分别为3.8/7.5/9.9亿元,对应EPS为0.14/0.27/0.36元 [1][2] - 公司2022-2026年营业收入复合增长率为-251.4%,净利润复合增长率为-396.5% [2] - 公司2022-2026年毛利率为41.0%/36.2%/38.5%/38.6%/37.7%,净利率为-7.6%/-0.8%/9.6%/9.7%/9.5% [2] - 公司2022-2026年ROIC分别为-9.8%/-0.6%/20.4%/31.6%/14.4% [2]