业绩总结 - 公司发布2023年业绩，营业总收入为51.39亿元，同比-3.78%[1] - 公司2023年净利润增速为387%，Q4净利润增速为394%[4] - 中炬高新2026年预计营业总收入将达到802.5亿元，较2023年增长56.3%[5] - 预计2026年净利润为126.4亿元，同比增长32.9%[5] - 2026年每股净资产预计为9.60元，较2023年增长60.1%[5] - ROE-摊薄率预计在2026年达到16.61%，较2023年提升2.54个百分点[5] 业务表现 - 酱油需求具备韧性，内部改革带来23Q4短期波动，公司酱油/鸡精鸡粉/食用油收入分别同比+0.09%/+13.44%/-10.62%[1] - 成本红利推动毛利率改善，费用前置压制，公司整体/调味品业务毛利率分别为32.7%/32.2%，同比+1/+1.97pct[1] 未来展望 - 公司发布2024限制性股票激励计划，拟向329名员工授予1438.8万股，占总股本1.83%，目标收入增长12%/17.86%/47.73%[1] - 公司2023年净资产收益率目标为14%/15.5%/20%，符合预期[1] - 公司24-26年收入预期调整为58/68/80亿元，同比增长分别为+12%/+18%/+18%[2] - 公司维持“买入”评级，预计24-26年PE分别为28/22/17x，估值位于历史低位[2] 风险提示 - 风险提示包括原材料价格上涨、行业竞争恶化、公司治理改善不及预期和食品安全问题[3] 其他 - 公司投资评级包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[8] - 行业投资评级分为增持、中性和减持三个等级[9]