报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2023年公司业绩快速恢复，收入和盈利能力持续提升 [1] - 辅助生殖服务业务稳健增长，武汉及云南地区快速恢复 [2] - IVF周期数持续增长，成功率稳步提升 [3] - 四川锦欣西囡医院获得PGT试运行资格，深圳新院区有望2025年投入运营 [3] 公司业务拆分总结 - 2023年ARS业务收入13.36亿元(+26.74%)，管理服务费收入5.66亿元(+12.49%)，辅助医疗服务收入2.09亿元(+38.21%)，妇产儿科医疗服务收入4.7亿元(-0.13%) [2] - 成都地区收入14.71亿元(+6.21%)，深圳地区收入4.07亿元(+17%)，美国业务收入5.68亿元(+23%)，武汉及云南地区快速恢复 [2] 财务数据和估值指标 - 2023年营业收入27.89亿元(+18%)，经调整净利润4.71亿元(+72%)，毛利率42.1%(+5.17pct)，净利率16.9%(+5.31pct) [1] - 预计2024-2026年归母净利润为3.87/4.63/5.38亿元，当前股价对应PE为16.1/13.47/11.58倍 [1][4] 风险提示 - 未提及 [1-4]