业绩总结 - 海伦司2023年业绩表现优于市场预期，收入达到12.1亿元，同比下降22%，毛利率提升至70.2%[1] - 海众司2023年每股收益为0.22元，2026年预计增至0.26元[13] - 海众司2023年毛利率为70.2%，2026年预计降至43.8%[13] 产品和技术 - 自有产品收入占比78.3%，同比提升0.9%，饮料化酒饮占比持续提升至58.1%[2] - 公司计划在2024年定义为产品年，持续推进平台化转型，新开酒馆数量增加，嗨啤合伙人模式将进入高速扩张阶段[3] 市场展望 - 海伦司2024年预计总收入为105亿元，2025年为149亿元，2026年为195亿元，呈现逐年增长趋势[1] - 预计2024-2026年的营收分别为10.5/14.9/19.5亿元人民币，调整后净利润分别为2.07/2.46/3.3亿元人民币；公司估值为25倍24倍市盈率，目标价为4.5港币[16] 其他策略 - 公司调整战略，收缩直营，并以轻资产运营为未来主要发展方向[11] - 海伦司的市值、EPS、PE、PEG和PS均处于行业平均水平之上，但相对于其他可比公司，市值较低[3]