业绩总结 - 公司2023年全年实现营收148.15亿元，同比增长5.53%[1] - 公司2023年实现啤酒销量299.75万千升，比上年同期增长4.93%[1] - 公司总市值为312亿元，资产负债率为70.5%[1] - 公司2023全年实现毛利率为49.15%，同比下降1.33pct，主要受原材料成本上涨影响[3] - 公司2023全年销售费用率为17.10%，同比增长0.53pct，管理费用率为3.34%，同比下降0.47pct[3] - 公司2023全年净利率为18.30%，同比减少0.13pct，盈利空间有望释放[3] 产品销售 - 公司依托“6+6”品牌组合构筑全价格产品矩阵，满足消费者对高品质啤酒的需求[2] - 高档啤酒实现营收88.55亿元，同增5.18%；主流啤酒实现营收52.97亿元，同增5.64%；经济型啤酒实现营收2.90亿元，同增10.06%[2] 区域业绩 - 公司2023年南区实现营收43.34亿元，同比增长13.74%[3] - 公司2023年中区营收60.84亿元，同比增长3.01%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年的归母净利润分别为14.29亿元、15.35亿元、16.25亿元，EPS分别为2.95/3.17/3.36元[4] - 公司维持“推荐”评级，长期有望保持高端化+全国化良好势头[4] 风险提示 - 风险提示包括乌苏全国化不及预期、1664推广不及预期、原料成本超预期上行、行业需求不及预期、行业竞争加剧和食品安全风险[5] 股票评级 - 平安证券强烈推荐该股票，预计股价表现强于市场20%以上[7]