财务数据 - 公司2023年实现营收339.4亿元，同比增长5.5%[1] - 公司23年Q4实现营收29.6亿元，同比降低3.4%[1] - 公司23年中高端销量占比提升至40.5%，带动吨价同比增长至4172.1元/千升[2] - 公司23年基础分红比例同比提升16个百分点至64%[3] - 全年啤酒行业量增长0.3%至3546.6万千升[3] - 公司24年销量增速预计持平微增[3] - 公司生产成本预计同比下降2%至2.5%[3] - 公司全年费率可控或微降，品牌建设与渠道活动持续推进[3] - 青岛啤酒2024年PE为21.5倍，优于可比上市公司平均值21.9倍[5] - 青岛啤酒2026年预计每股收益将达到4.86元[6] - 青岛啤酒2026年预计净资产回报率将达到19.7%[6] - 青岛啤酒2026年预计营业收入增长率为4.5%[6] 风险提示 - 风险提示包括需求恢复缓慢、居民消费力下降、原材料价格再次上涨[4] 评级信息 - 评级分为优于大市、中性和弱于大市三类[18] - 优于大市评级表示未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上[19] - 中性评级表示未来12-18个月内预期相对基准指数变化不大[19] - 弱于大市评级表示未来12-18个月内预期相对基准指数跌幅在10%以上[20] - 海通国际股票研究评级分布中，优于大市占89.4%，中性占9.6%，弱于大市占1.0%[27] - 买入评级表示未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上[28] - 卖出评级表示未来12-18个月内预期相对基准指数跌幅在10%以上[29] - 海通国际股票评级分布为：Outperform 89.4%，Neutral 9.6%，Underperform 1.0%[30] 免责声明 - 盟浪网站平台免责声明中指出，若与其他协议约定存在冲突，以免责声明约定为准[42][47] - SusallWave FIN-ESG Data Service免责声明强调数据仅供参考，不构成投资建议，不对数据的准确性和完整性负责[44] - SusallWave保留对数据的版权，未经事先书面许可，任何个人或机构不得将数据用于盈利目的[46] - 海通国际研究报告中的信息和观点来源可靠，但不保证其准确性和完整性[57] - 海通国际及其关联公司可能持有研究报告中提到的证券或衍生品的长期或短期头寸[58] - 研究报告仅供信息目的，不构成买卖证券的要约，过往表现不代表未来结果[57] - 美国投资者需通过HTI USA进行证券或相关金融工具买卖交易[63] - HTISCL在香港进行证券交易，并仅向“专业投资者”提供研究报告[65] - 美国机构投资者可依据美国证券交易法第15a-6条规定获得研究报告[66] - 美国机构投资者应通过HTI USA进行基于研究报告信息的证券交易[67] - 非美国证券投资可能存在风险，价值或收入受汇率波动影响[67] - 加拿大投资者需在豁免条件下通过HTI USA进行证券交易[68] - 本报告由Haitong International Securities Company Limited发布，仅面向有投资相关经验的专业客户[70] - 海通国际在澳大利亚、印度、中国、加拿大、新加坡、日本等地区提供金融服务，并遵守当地法律法规[71][72][73][74][75][76][77][78] - 海通国际在英国和欧盟地区的研究报告针对具有投资相关经验的专业人士，不适用于没有相关经验的客户[79] - 该研究报告由海通国际证券（新加坡）私人有限公司、海通国际证券有限公司和海通国际证券（英国）有限公司在澳大利亚分发[80] - 海通证券印度私人有限公司是印度证券交易委员会注册的股票经纪人、承销商和研究分析师，涵盖印度交易所上市实体的研究报告[81] - 海通证券印度私人有限公司的地址位于印度孟买，注册编号为INH000002590[82]