业绩总结 - 安踏体育2023年实现总收入同比增长16.2%，达到623.56亿元，归母净利润同比增长34.9%，达到102.36亿元[1] - 安踏品牌收入同比增长9.3%，占比48.6%，FILA品牌收入同比增长16.6%，占比40.3%[2] - 安踏品牌毛利率较上年同期增加1.3%，达到54.9%，FILA毛利率较上年同期增加2.6%，达到69%[3] - 安踏体育Q2存货周转天数同比改善，应收账款周转天数同比减少1天至20天，应付账款周转天数同比减少3天至47天[5] - 安踏体育持续优化销售网络，DTC模式下约5400家安踏门店中，约44%由公司直营，预计未来进一步提升DTC门店运营效率及盈利能力[6] 未来展望 - 公司预计2024年实现一次性收益约16亿元，预计2024-2026年实现收入702.8/784.6/870.9亿元，同比增长12.7%/11.6%/11.0%，维持“买入”评级[7] - 2023年至2026年的ROE分别为20%，21%，18%，17%[10] - 2023年至2026年的EPS分别为3.6，4.7，5.0，5.7[10] - 2023年至2026年的P/E分别为25，16，15，13[10] - 2023年至2026年的P/B分别为5.1，3.3，2.7，2.2[10] - 2023年至2026年的营业收入分别为62356百万元，70276百万元，78458百万元，87087百万元[10] - 2023年至2026年的营业利润分别为13967百万元，17501百万元，20122百万元，23151百万元[10] - 2023年至2026年的净利润分别为11277百万元，14451百万元，15078百万元，17447百万元[10] - 2023年至2026年的现金净增加额分别为-2150百万元，8338百万元，15295百万元，12707百万元[10] 其他新策略 - 杨仁文是国海证券研究所所长，曾获得多个最佳分析师奖项[11] - 国海证券对行业和股票的投资评级标准分别为推荐、中性、回避和买入、增持、中性、卖出[13][14] - 报告提醒投资者市场有风险，投资需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[17] - 国海证券研究所发布的报告[22] - 报告中提到的免责条款部分需要仔细阅读[22] - 报告中包含了关于金融市场的深度研究和分析[22]