业绩总结 - 公司发布2023年报，营业收入1196.24亿元，归母净利润11.72亿元，业绩符合市场预期[1] - 云服务、自主品牌业务高增，消费电子分销复苏，业务收入同比增长10%[2] - 扣非净利润同比增长37%，23年实现归母净利润11.72亿元，扣非归母净利润12.63亿元[2] - 23年满足股权激励行权条件，归母净利润加回股权激励支出后为12.2亿元[3] - 毛利率、净利率稳步提升，23年总体毛利率3.99%，净利率1.01%，自主品牌业务毛利率达10.45%[4] - 净营业周期48.29天，存货周转天数39.03天，应收款周转天数30.13天，公司周转能力优秀[5] 未来展望 - 维持“买入”评级，调整24-26年盈利预测，预测收入1246.1、1315.4、1396.3亿元，净利润14.0、16.1、19.7亿元[6] 风险提示 - 风险提示：AI算力需求增长不及预期，行业竞争加剧[7]