[Table_Page] 年报点评|有色金属 证券研究报告 [云Table_铝Title] 股份（000807.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 13.62元 Q4 业绩超预期，期待 24 年增产 合理价值 17.16元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-03-29  公司披露23年年报，23Q4归母净利环增47%，优于预期。据公司财 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 报、Wind，Q4公司实现营收129亿元，同比+18%，环比+7%；归母 净利润15亿元，同比+80%，环比+47%；经营净现金流13亿元，同 22% 比-40%，环比-47%，资产负债率25.6%，较23Q3末-3.85PCT，公司 13% 4% 业绩整体优于预期。业绩同环比均实现增长，主要原因是：1. Q4，SHFE -4%03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 铝均价环比涨281 元/吨，氧化铝、阳极均价分别环比+4%、-2%，估 -13% 测吨原材料成本环比增 186 元/吨，吨铝毛利环比增95 ...