财务数据 - 公司2023年实现营收为5966亿元，同比增长8%[4] - 归母净利润预计2026年达到12,999万元[6] - 公司调整了2024/25年营收和毛利预测，分别下调3%和8%[9] - 2024年预测显示营收为672,547百万元，毛利为55,120百万元，归母净利润为9,995百万元，EPS为3.20元[10][11][12][13] - 公司的净资产收益率逐年增长，分别为12.1%、12.3%、12.8%和13.2%[1] - 公司的市盈率逐年下降，分别为7.0、5.7、5.0和4.4[1] - 公司的流动比率和速动比率保持稳定在1.3-1.4和1.1的水平[1] 业务展望 - 2023年DTP药房销售预计达到357亿元，同比增长8%[5] - 公司零售药房数量达到12,109家，专业药房数量达到1,593家[5] - 2024年预计营收为665,735万元，同比增长1%[5] - 2026年药品分销预计营业收入将达到824,864百万元，较2023年增长47.1%[20] - 2026年医疗器械分销预计毛利率将为10.50%[20] - 2026年药品零售预计净利润将达到12,999百万元，较2023年增长43.6%[20] 评级和目标价 - 公司重申买入评级，下调DCF目标价至29.83港币，采用两阶段DCF估值法[15] - 目标价下调至29.83港币，相对于3月26日收盘价19.96港币，蕴含49%的上行空间[16] - 2024年底WACC计算后，企业价值为152,465百万元，股权价值为84,717百万元[17] - 自由现金流现值为32,210百万元，永续现金流现值为120,255百万元[17] - 国药控股的市值为722.48亿港币，2024年预计每股收益为3.20港币，预计市盈率为5.7倍[18]