公司投资评级 - 报告对天坛生物的投资评级为“增持”，目标价格为31.11元，维持增持评级[1] 报告的核心观点 - 公司业绩符合预期，采浆量持续增长，品种持续丰富，维持增持评级[1] 相关目录总结 公司概况 - 天坛生物是一家主营血液制品的研发、制造、销售及咨询服务的公司，经过2010年、2017年两次重大资产重组后，成为中国生物旗下唯一的血液制品专业公司[2] 财务数据 - 2023年全年实现营收51.80亿元，同比增长21.6%，归母净利润11.10亿元，同比增长26.0%，扣非净利润11.04亿元，同比增长29.3%[1] 采浆量与产品 - 2023年79家在营浆站采浆2415吨，同比增长18.67%，占行业总采浆量的20%。新浆站陆续建成，为采浆量持续增长奠定基础。新品种研发稳步推进，如蓉生的国内首款高纯静丙已于2023年9月获批[1] 市场表现与估值 - 52周内股价区间为23.34-32.16元，总市值为420.19亿元。参考板块估值给予2024年目标PE 39X，维持目标价为31.11元[1] 可比公司估值 - 选取三家生物制品企业作为可比公司，平均PE为151（2022A），43（2023E），39（2024E）[3]