报告投资评级 - 云南能投评级为增持[1][2] 报告核心观点 - 考虑到公司新能源装机投产节奏维持2024 - 2025年EPS 0.99/1.12元给予2026年EPS 1.38元维持目标价16.52元维持增持评级[1] - 4Q23业绩符合预期2023年营收29.0亿元同比+11.2%归母净利润4.82亿元同比+65.4%4Q23营收9.4亿元同比+11.6%归母净利润1.5亿元同比+74.4%2023年拟每股派息0.16元占归母净利润比例为30.6%[1] - 新能源增长拉动业绩项目盈利能力优异2H23业绩增长受新能源板块增长拉动新能源分部净利润1.1亿元同比+284%2023年上网电量20.3亿千瓦时同比+127%永宁风电实际累计投资金额低于计划投资金额新能源分部平均ROE为12.9%[1] - 储备项目充裕装机有望持续增长截至2023年末装机1.6GW核准计划装机2.1GW在建计划装机0.5GW金钟风电场一期建设进度略滞后预计可补足2024E新增装机进度[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年营业收入分别为26.77亿元29.04亿元40.10亿元46.04亿元53.80亿元[1][2] - 2022 - 2026年净利润（归母）分别为2.74亿元4.82亿元9.11亿元10.35亿元12.72亿元[1] - 2022 - 2026年每股净收益分别为0.30元0.52元0.99元1.12元1.38元[1] - 2022 - 2026年经营利润率分别为17.3%18.7%32.5%33.7%36.1%[1] - 2022 - 2026年净资产收益率分别为4.2%7.0%12.1%12.6%13.9%[1] 业务发展方面 - 新能源装机增长拉动公司业绩新投产项目盈利能力优异充裕储备项目支撑下公司装机有望持续增长[1] - 公司是盐＋天然气双主业发展企业承担着普及合格碘盐等职责也负责天然气中下游支线管网开发建设等[2]