业绩总结 - 兖矿能源2023年全年实现营业收入1500亿元，同比下降33.31%[1] - 兖矿能源2023年归母净利润为201.39亿元，同比下降39.62%[1] - 兖矿能源2023年煤炭业务收入为1020亿元，同比减少30.1%[3] - 兖矿能源2023年煤化工业务实现收入263.98亿元，同比增加0.2%[4] - 公司计划通过外延式发展和资产注入持续增加煤炭资源和产能，预计2023年新增煤炭资源量266亿吨，煤炭产能增加3950万吨[6] - 公司高度重视股东回报，2023年拟每10股派发现金股利14.9元（含税）并送红股3股，分红总额达110.85亿元，占归母净利润的55.04%[8] - 预计公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为222、251、280亿元，EPS为2.98、3.37、3.76元/股，对应PE为7.75、6.85、6.13倍，维持公司“买入”评级[9] - 2026年公司的营业总收入将达到1796百万元，同比增长7.8%[1] - 2026年公司的净利润预计为395百万元，同比增长11.8%[1] 未来展望 - 兖矿澳洲产量有望恢复性增长，2024年煤炭权益产量指引区间为3500-3900万吨[5] - 2026年公司的经营活动现金净增加为407百万元[1] - 2026年公司的筹资活动现金流为-46百万元[1] 公司财务指标 - 公司的ROE分别为2022年33.4%，2023年27.7%，2024年26.3%，2025年22.9%，2026年20.4%[1] - 公司的毛利率分别为2022年42.4%，2023年40.6%，2024年39.1%，2025年40.1%，2026年40.8%[1] - 公司的EPS(摊薄)分别为2022年4.48元，2023年2.71元，2024年2.98元，2025年3.37元，2026年3.76元[1] - 公司的P/E分别为2022年5.15，2023年8.53，2024年7.75，2025年6.85，2026年6.13[1] - 公司的P/B分别为2022年1.72，2023年2.36，2024年2.04，2025年1.57，2026年1.25[1] - 公司的EV/EBITDA分别为2022年2.25，2023年3.89，2024年3.50，2025年2.76，2026年2.07[1] 研究团队 - 中国矿业大学博士左前明是信达证券研发中心副总经理，负责煤炭行业研究[13] - 上海财经大学金融硕士李春驰是信达证券研发中心研究员，从事大能源板块研究[14] - 中国矿业大学博士高升是信达证券研发中心研究员，专注煤炭行业研究[15] - 美国德克萨斯大学奥斯汀分校硕士邢秦浩是信达证券研究员，从事电力行业研究[16] - 澳洲国立大学金融学硕士程新航和吉林大学产业经济学硕士吴柏莹是信达证券研究员，负责煤炭和电力行业研究[17] - 德国埃森经济与管理大学会计学硕士李睿是信达证券研究员，从事煤炭行业研究[18] - 香港科技大学社会科学硕士唐婵玉和北京科技大学管理学硕士刘波是信达证券研究员，分别从事天然气和煤炭行业研究[19]