创新药将引领收入稳健增长
翰森制药(03692) 中泰国际证券·2024-03-28 00:00
业绩总结 - 公司2023年收入同比增加7.7%,达到101.4亿元人民币[1] - 公司的创新药收入同比增加37.1%,占总收入比例从53.4%上升至67.9%[1] - 公司2024-26E收入预测为稳健增长,预计2023-26E收入CAGR为12.3%[1] - 股东净利润预计2024-25E将分别为3,780百万人民币和4,232百万人民币,市盈率逐年下降[2] - 公司2024E和2025E总收入预测微幅调整,毛利和经营溢利也有相应变动[3] 新产品和新技术研发 - 阿美乐将引领肿瘤药收入稳健增长,公司管理层预计2024年仍将获得20%左右收入增长[1] - 公司签订协议从GSK获得ADC药物HS-20093首付款1.85亿美元,有望从2024-25年起获得里程碑付款[1] 市场扩张和并购 - 目标价上调至17.90港元,给予“增持”评级,预计2024-25E盈利分别上调11.0%、10.9%[1] - 公司股价历史表现显示,自2023年3月以来,翰森制药股价一直保持增持评级,目标价逐步提高[5] 其他新策略 - 公司2024E和2025E总收入预测微幅调整,毛利和经营溢利也有相应变动[3] - 公司评级定义中,翰森制药目前被评为增持,基于股价的潜在投资收益介于10%以上至20%之间[6]