报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - 4季度盈利低于预期,主要由于计提减值损失 [1] - 2024年促成贷款规模增速放缓,公司将更侧重业务质量 [1] - 4季度资产质量面临压力,但2024年风控能力改善值得期待 [1] - 获客成本环比继续下降,精细化管理继续显现成效 [1] 报告内容总结 业务数据 - 2023年全年促成贷款2500亿元,同比增长21.9% [4] - 2024年预计促成贷款规模不低于2023年 [1] - 4季度90天违约率2.9%,高于同业,环比上升0.23个百分点 [1] 财务数据 - 2023年归母净利润10.66亿元,同比增30%,低于预期 [1] - 2023年Non-GAAP净利润14.85亿元,同比增40%,略低于预期 [1] - 2024年预计归母净利润同比增7%,Non-GAAP归母净利润同比下降3% [6] 估值及目标价 - 目标价从3.0美元下调至2.4美元,对应0.30倍2024年市净率 [1] - 维持买入评级,公司风控改善成效值得关注 [1]