年报点评:WPSAI即将商业化变现,2024继续发力B端AI

公司业绩 - 公司发布年报,2013年收入45.56亿元,同比增长17.27%;归母净利润13.18万元,同比增长17.92%;扣非净利润12.62亿元,同比增长34.45%[1] - 公司保持相对稳定的增速水平,2013年收入、净利润、扣非净利润增速分别较上一年增长了-1.17、10.59、22.74个百分点[2] - 公司2023年新增7%的员工,达到4558人,人均收入和净利润分别达到100万元和29万元[2] 业务展望 - 公司在2023年最看重的两大订阅业务保持了强劲的增长,个人和机构订阅分别增长了34.45%和29.42%[4] - 公司AI产品开发将逐步从C端产品向B端深入[7] - 公司2023年一季度启动了基于大语言模型的智能办公应用WPS AI项目,并计划在2024年进入收费阶段[8] 财务状况 - 公司2023年毛利率和费用占比均呈现改善趋势,全年毛利率达85.30%,较上年提升0.30个百分点,研发、销售、管理三大费用合计增长13.48%[10] - 公司Q4合同负债增幅明显,达到历史新高,对2024年业绩形成较强支撑,同时经营性现金流也得到明显提升[11] 投资评级 - 公司维持对公司“增持”的投资评级,预计2024-2026年EPS分别为3.62元、4.69元、6.54元,对应PE为84.62倍、65.26倍、46.88倍[12]