品牌及渠道调整驱动2024年高速增长
巨子生物(02367) 浦银国际证券·2024-03-28 00:00
业绩总结 - 巨子生物2023年收入与净利润增速均高于市场预期,首次派息,综合派息率高达61%[1] - 归母净利润在过去五年内呈现逐年增长的趋势,分别为1,002、1,452、1,798、2,405、3,040亿[1] - PE(市盈率)从39.0下降至12.5,呈现逐年下降的趋势[2] - ROE(净资产收益率)在过去五年内波动较小,维持在36.0%至52.0%之间[3] - 巨子生物2026年预计营业收入将达到7911百万人民币,同比增长28.1%[2] 用户数据 - 巨子生物2022年上半年收入为985百万人民币,同比增长63.0%;2023年上半年收入为1,606百万人民币,同比增长39.1%[3] - 巨子生物2022年上半年毛利润为838百万人民币,同比增长61.2%;2023年上半年毛利润为1,351百万人民币,同比增长38.0%[3] 未来展望 - 巨子生物2026年预计核心经营溢利为3453百万人民币,核心经营利润率为43.7%[2] - 归母净利润预计在2026年达到3040百万人民币,同比增长26.4%[2] 新产品和新技术研发 - 可丽金品牌调整基本完成,产品方面有新单品推出,渠道上将持续拓展公域渠道,线上销售占比有望提升至40%左右[1] 市场扩张和并购 - SPDBI对巨子生物2024年营业收入的新预测为4,675百万人民币,2025年为6,174百万人民币,2026年为7,911百万人民币,2024年和2025年呈增长趋势[6] - SPDBI对巨子生物2024年归母净利润的新预测为1,798百万人民币,2025年为2,405百万人民币,2026年为3,040百万人民币,2024年下降1.1%,2025年增长1.0%[8]