报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2][3] 报告的核心观点 - 猫眼娱乐作为国内头部在线票务平台、国产电影发行方及互联网娱乐综合营销平台，布局贯穿产业上下游 [2] - 公司近年头部影片参与度提升，盈利能力有望提升 [2] - 基于猫眼大数据储备，以及内外部优势资源不断整合，为公司在营销服务、数据平台服务等提供更多能力提升可能性 [2] 公司业务表现总结 娱乐内容服务 - 2023年公司娱乐内容服务板块业务实现收入23.0亿元，同比增加106.6% [1] - 公司参与的已上映国产影片总计54部，累计实现票房186.98亿元，市场覆盖率创历史同期新高 [1] - 公司进一步提升头部影片的参与数量和深度 [1] - 2023年公司共服务超200部院线电影，所助力票房较2022年同比上涨227% [1] 在线娱乐票务 - 2023年公司在线娱乐票务业务实现收入22.6亿元，同比增加111.5%，继续保持市场领先地位 [1] - 2023年全国演出票房收入502.32亿元，与2019年同比增长150.65%，线下演出市场全面复苏 [1] - 公司为超100场演唱会、电竞赛事、体育赛事提供全方位票务服务 [1] - 公司在中国香港和澳门市场开展票务业务 [1] 财务数据总结 - 2023年公司实现收入48亿元，同比增加105.1% [1] - 2023年净利润为9.08亿元，同比增加766%；经调整后净利润10.29亿元，同比增加342.2% [1] - 预计2024-2025年收入为52.45/60.15亿元，经调整净利润为9.84/10.78亿元 [3] 风险提示 - 影片票房不及预期 [4] - 影片进度不及预期 [4] - 内容监管风险 [4] - 生成式AI应用落地不及预期 [4]