业绩总结 - 安踏体育2023年业绩表现超预期，收入同比增长16%[1] - 归母净利润同比增长35%[1] - 公司销售费用率同比下降1.8个百分点至34.8%[11] - 毛利率提升2.4个百分点至62.6%[11] - 2023年公司收入同比增长16%至623.6亿元[11] - 归母净利润同比增长35%至102.4亿元[11] 品牌表现 - 安踏主品牌和FILA品牌在23年均实现营收增长[2] - 毛利率和经营利润率均有提升[2] - 其他品牌在户外热潮和高品牌认知的拉动下，实现了57.7%的同比增长[3] - 公司三大品牌矩阵持续发力[8] 未来展望 - 主品牌24年目标流水同比增长10-15%[8] - FILA功能性产品布局+渠道优化调整，24年目标流水同比增长10-15%[8] - DESCENTE/KOLON SPORT 24年目标流水同比不低于20%/30%[8] - 预计24-26年净利润分别为134.8/137.3/153.1亿元[8] 风险提示 - 终端销售恢复低于预期、市场竞争加剧、新品推广不及预期为风险提示[9] 投资评级 - 证券投资评级分为买入、增持、持有、减持和卖出五个等级[15] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[16] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，应综合考虑多方因素做出投资决策[17] 其他 - 客户应当自主作出投资决策并自行承担投资风险[20] - 本公司保留对报告的版权，未经授权不得复制或再分发[21] - 阅读正文后的信息披露与声明非常重要[22]