业绩总结 - 公司23年营收达到143.46亿元，同比增长10.9%[1] - 归母净利润达到10.3亿元，同比增长11.8%[1] - 毛利率同比增加1.3个百分点至42.2%，期间费用率同比增加2.4个百分点至35.2%[1] 主要品牌表现 - 主品牌特步童装和服装品类增长较快，毛利率小幅上升，收入占比83%[2] - 专业运动索康尼收入接近翻番，毛利率略降，首次实现盈利，收入占比6%[2] - 时尚运动国内市场收入增长亮眼，23年继续控制亏损，收入占比11%[2] 市场展望 - 公司主要品牌在国内市场表现良好，23年随疫情放开后，主品牌流水恢复较快增长，新品牌国内市场保持快速增长趋势[3] - 公司整体净利润率持平略升，24-25年归母净利润预测值为11.71/13.31亿元，对应PE分别为10/9/7X，维持“买入”评级[3] 海外市场 - 海外公司23年整体收入增长10.9%，主要由大众运动（特步）和时尚运动（盖世威+帕拉丁）贡献[4] 未来展望 - 特步国际2026年预计营业总收入将达到1942.96亿元人民币[6] - 2026年预计净利润为1517.70百万元[6] - ROE预计在2026年将达到12.63%[6] - 营业总收入的增长率预计在2026年将为10.45%[6] - 净利润增长率预计在2026年将为13.72%[6]