业绩总结 - 公司2023年净利润持平，归母净利润同比持平45.6亿元，剔除政府补贴、汇兑、利息净收入影响的主营净利润同比提升11%[1] - 下半年归母净利润增长11%至24.3亿元，净利率同比提升2.7百分点至18.1%，主要由于毛利率同比提升4.3百分点[2] - 公司2023年净利润持平，经营现金流增长13%，派息率60%[4] - 毛利率同比提升2.2百分点至24.3%，下半年毛利率环比上半年改善较明显[5] - 销售及行政开支比率上升0.4百分点至8.2%，净利息收入提升1.6百分点至1.8%[6] - 公司2023年政府补贴2.5亿元，同比增加0.8亿元，汇兑收益1.5亿元，减少8.5亿元，净利息收入4.4亿元，若剔除以上三项后的净利润为37.1亿元，同比增长11%[8] - 毛利率提升、费用率小幅提升，其他收益和利息收入增加，汇兑收益减少，净利率提升1.8百分点至18.2%[9] 未来展望 - 订单回升趋势明朗，产能利用率回升驱动毛利率修复，2024年产能利用率恢复将带来较大利润弹性[2] - 看好盈利修复弹性，需求拓展和海外产能扩张打开成长空间，维持目标价91-99港元，对应2024年PE 23-25x，维持“买入”评级[2] - 公司订单拐点已现，下半年产能利用率回升驱动毛利率改善明显，2024年产能利用率恢复将进一步带来较大利润弹性[29] 新产品和新技术研发 - 公司2023年净利润持平，经营现金流增长13%，派息率60%[4] - 公司毛利率修复至25.8%，下半年收入金额环比上半年提升16%[18] 市场扩张和并购 - 2026E的营业收入预计为36395百万元，较2022年增长31%[31] 其他新策略 - 证券投资咨询业务是指机构及其投资咨询人员为客户提供证券投资分析、预测或建议等有偿咨询服务的活动[36] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，包括对证券及相关产品的价值、市场走势等进行分析，形成投资意见并向客户发布[37] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京，提供证券研究报告服务[38]