公司业绩 - 公司全年实现收入623.56亿元，同比增长16.2%[1] - 归母净利润达102.36亿元，同比增长34.9%[1] - 安踏品牌收入突破300亿元大关，同比增长9.3%至303.06亿元[2] - FILA品牌增长16.6%至251.03亿元，OPM分别提升0.8pct和7.6pct至22.2%和27.6%[2] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为134、141、166亿元，PE估值为16/15/13倍[2] - 公司面对复杂外部环境，具备灵活调控供应链、逆势取得生意机会的能力[3] - 看好公司多品牌资产+强运营壁垒带来的EPS与估值提升，维持“买入”评级[3] 未来展望 - 预计24年AMER将开始正向贡献利润，安踏、FILA、迪桑特、可隆品牌预计增长[2] - 预计24年AS将贡献合营公司收益4.5-5.5亿元左右，非现金收益将显著增厚利润[2] - 公司派息率恢复50.7%，预计中长期维持50%以上派息率，增强股东回报[2] 公司财务 - 主营业务收入预计在2026年将达到86,933百万人民币，增长率为11.5%[4] - 毛利率预计在2026年将达到64.1%，较之前有所增长[4] - 营业利润率在2024年至2026年间将保持在25.1%至27.0%之间[4] - 每股收益预计在2026年将达到5.85元[4] - 资产总计预计在2026年将达到147,876百万人民币[4]