公司业绩 - 公司2023年预计营业收入将达到22,038百万元，同比增长40.6%[3] - 公司2024年预计净利润将达到823百万元，同比增长27.1%[3] - 公司2025年预计每股收益将达到0.87元，较前一年增长13.3%[3] - 公司市盈率在2022年为205.6，预计2025年将降至12.4[3] - 公司市净率在2022年为53.0，预计2025年将降至1.7[3] 公司发展 - 公司从铅锌冶炼企业转型为资源型企业，盈利能力得到显著提升，23Q1-3净利率达到3.64%[1] - 公司在锌冶炼行业市占率高，能耗处于行业领跑水平，单位能耗为893.61 kgce/t[2] - 公司预测2023-2025年每股净收益分别为0.60、0.77、0.87元，给予24年19x市盈率，目标价为14.63元，首次买入评级[2] - 公司2023年上半年生产锌及锌合金32万吨，铅及铅合金5万吨，黄金1.45吨，白银145吨[8] - 公司完成重大资产重组，收购了水口山有色金属有限责任公司100%股权，进一步丰富了产业链和产品种类[17] 市场趋势 - 公司最具看点的贵金属业务有望在24年实现量价齐升，金价有望维持高位[20] - 美国PCE、核心PCE、CPI、核心CPI当月同比均有变化[5] - 央行连续第16个月增加黄金储备[5] - 沪金在23年走势强劲，期货结算价活跃合约为COMEX黄金[22] - 美国通胀在23年下半年持续放缓后开始出现反弹，2月核心CPI同比增长3.2%[23]